Bankitalia: l'economia italiana rallenta nei consumi, ma il PIL cresce tra incertezze globali

Nel suo Bollettino Economico numero 3 del 2026, pubblicato il 17 luglio, la Banca d'Italia ha tracciato un quadro composito dell'economia italiana. L'istituto, che opera come banca centrale della Repubblica Italiana e fa parte del Sistema Europeo di Banche Centrali, ha rivisto al rialzo la previsione di crescita del Prodotto Interno Lordo (PIL) per l'Italia nel 2026, portandola allo 0,6%. Questa modesta ma significativa correzione, rispetto al precedente 0,5% stimato a giugno, è dovuta principalmente a un andamento dell'economia migliore del previsto nel primo trimestre dell'anno, confermato dalle recenti revisioni dei conti trimestrali diffuse dall'Istat, l'ente pubblico italiano di ricerca che si occupa delle statistiche ufficiali.

Nonostante questo segnale positivo, l'analisi di Bankitalia evidenzia diverse ombre. I consumi delle famiglie, che avevano accelerato nei mesi invernali, hanno mostrato una decisa frenata nel secondo trimestre del 2026, i cosiddetti mesi primaverili. Questo rallentamento è attribuibile in larga parte all'aumento dei prezzi energetici, che riduce il reddito disponibile reale delle famiglie e genera maggiore incertezza. Le tensioni geopolitiche globali, in particolare la ripresa delle ostilità in Medio Oriente tra Stati Uniti e Iran, hanno riacceso le tensioni sui mercati energetici internazionali, provocando un nuovo innalzamento dei prezzi del petrolio e del gas naturale. Ciò comporterà un ampliamento del disavanzo energetico italiano e alimenterà le pressioni inflazionistiche, con una stima dell'inflazione al consumo che si prevede salire al 3,0-3,1% nel 2026. Tali incertezze minacciano anche il commercio mondiale, che, pur essendo cresciuto nel primo trimestre grazie alla domanda di beni legati all'intelligenza artificiale, potrebbe rallentare nella seconda metà dell'anno a causa delle interruzioni nelle catene di fornitura, con il rischio aggiuntivo legato a un potenziale blocco dello Stretto di Hormuz.

Per il futuro, la Banca d'Italia mantiene un approccio cauto: le previsioni di crescita per il PIL italiano sono fissate allo 0,4% nel 2027 e allo 0,9% nel 2028. La stabilità del mercato del lavoro, con un'occupazione in aumento e un tasso di disoccupazione ai minimi storici nella prima metà dell'anno, offre un certo sostegno all'economia. Tuttavia, il persistere delle tensioni geopolitiche e l'andamento dei prezzi energetici rimangono i principali fattori di rischio che potrebbero frenare ulteriormente la crescita e richiedere un costante monitoraggio. È plausibile che, in assenza di una distensione in Medio Oriente, l'Italia e l'area euro continuino a fronteggiare sfide legate all'approvvigionamento energetico e all'inflazione, richiedendo risposte politiche e monetarie attente.